הסמכת "מודליסט פיננסי וכלכלי" (FEM- Financial and Economic Modelist) של לשכת מעריכי השווי והאקטוארים הפיננסיים בישראל (IAVFA) מהווה את הסטנדרט הגבוה והראוי ביותר בקרב אנשי המקצוע בישראל העוסקים בקרב אנשי המקצוע בישראל העוסקים בתחום המידול הפיננסי והכלכלי בתוכנת Excel. מדובר בהסמכה ייחודית של לשכת מעריכי השווי אשר פותחה על ידי מנכ"ל הלשכה, מר רועי פולניצר, הנחשב כאוטוריטה מקצועית מוכרת בתחום הערכות השווי, האקטואריה, ניהול הסיכונים וההנדסה הפיננסית
פורסם: 18.6.17 צילום: יח"צ
מאמר אחרון בסדרה
הסמכת ה- FEM הינה תעודת מקצוע לעוסקים בתחום המידול הפיננסי והכלכלי בתוכנת Excel. בעיקרו מידול פיננסי וכלכלי כולל, בין היתר: שימוש בכלים מתוחכמים לתכנון וחיזוי פיננסי; ניהול תיקי השקעות; ניהול תיקי אופציות וחוזים עתידיים; ניהול תיקי אג"ח; בניית המבנה העתי של שערי הריבית; מידול כלכלי מורכב (BOT ו- PPP) בקרה וליווי פיננסי; ייעוץ ומידול פרמיית שליטה, דיסקאונט בגין אחזקת מיעוט, ערך המטרד ודיסקאונט בגין היעדר סחירות (DLOM); חוות דעת בנושא איזון משאבים בין בני זוג עקב הליך גירושין; חוות דעת מומחה בלתי תלוי בהליכים משפטיים; הערכת פוטנציאל כושר השתכרות, נכסי קריירה ומוניטין אישי; כימות נזקים מסחריים ואובדן רווחים; נזקים עסקיים ונזקי קניין רוחני; פיצויים בגין נזקי גוף ובגין גרימת מוות ברשלנות וכיוצא באלה עבודות מידול פיננסי וכלכלי.
תוכנת ה- Excel נמצאת בשימוש של ארגונים רבים, אולם בדרך כלל יכולותיה מנוצלות באופן חלקי מאוד. שימוש בכלים מתקדמים שמציעה תוכנת ה- Excel מאפשרת יצירת קבצים, ההופכים את העבודה לנוחה ויעילה יותר. קבצים אלו מאפשרים ביצוע משימות שהיו נראות בלתי אפשריות ברמת אקסל, בעזרת שימוש בפונקציות מתקדמות או בניית פונקציות ייחודיות לארגון בעזרת "שפת התכנות המובנית באקסל", לאמור- ה- VBA (ה- Visual Basic for Applications).
מטרת תוכנית הסמכת ה- FEM הינה הקניית כלים תיאורטיים ומעשיים בתחום המימון, תוך שימת דגש ויישום בתוכנת Excel, לרבות מודל Black & Scholes, המודל הבינומי – C-R-R, Monte Carlo, VaR, גלאי 2 ונושאים נוספים.
- תוכנית הסמכת ה- FEM
- כללי
תוכנית הסמכת ה- FEM בנויה מ- 240 שעות אקדמיות המחולקות ל- 5 מודולים (קורסים) בני 48 שעות אקדמיות כ"א.
כל מודול בתוכנית הסמכת ה- FEM כולל 8 מפגשים מעשיים בכיתת מחשב בני 6 שעות אקדמיות כ"א + מפגש בחינה. מעבר בין המודולים מותנה בעמידה בבחינות. ניתן להשתתף בכל אחד מהמודולים ולצבור אותם באופן הדרגתי להסמכה בתקופה שלא תעלה על 3 שנים.
ניתן להשתתף במודולים גם במסגרת קורסי השתלמות שלא לצורך הסמכה. במקרה זה לא נדרש לבצע מודולים קודמים כתנאי סף לקבלה והמודול אינו כולל מעבר בחינה ו/או הגשת דו"ח.
לסיים בהצלחה את תכנית ההסמכה "מודליסט פיננסי וכלכלי" של הלשכה, פירושו מעבר בהצלחה של 5 מבחני המודולים וכן קבלת ציון על בניית 3 סימולטורים לניהול תיק השקעות, תיק אג"חים ותיק אופציות.
- מודול FV201: מודלים של מימון תאגידי
מודול זה הינו הראשון מבין ארבעת המודולים המהווים את עקרונות המידול הפיננסי בתוכנת אקסל (POFM- Principles of Financial Modeling). מודול זה מקנה כלים תיאורטיים ומעשיים בתכנון וחיזוי פיננסיים ובשיטות להערכת שווי חברות, תוך שימת דגש ויישום בגיליון אלקטרוני (Excel).
להלן עיקר נושאי הלימוד:
- חישובים פיננסיים בסיסיים
- חישוב עלות ההון
- מידול דוחות כספיים
- שימוש במודלים פרו-פורמה לצורכי הערכת שווי
- ניתוח פיננסי של חכירה
- ניתוח פיננסי של חכירות ממונפות
- שיטת גאוס-זיידל ופונקציות באקסל
- טריקים באקסל
דרישות המודול:
- נוכחות חובה ב- 80% מהמפגשים
- הגשת תרגילי הבית
- עמידה בבחינה הסופית של מודול FV201
- מודול FV202: מודלים של תיקים
מודול זה הינו השני מבין ארבעת המודולים המהווים את עקרונות המידול הפיננסי בתוכנת אקסל (POFM- Principles of Financial Modeling). מודול זה מקנה כלים תיאורטיים ומעשיים בניהול תיקי השקעות, תוך שימת דגש ויישום בגיליון אלקטרוני (Excel).
להלן עיקר נושאי הלימוד:
- מבוא למודלים של תיקים
- חישוב תיקים יעילים בהיעדר מגבלות על מכירה בחסר
- חישוב מטריצת שונות-שונות משותפת
- אמידת הביתא וקן ניירות הערך בשוק (SML)
- תיקים יעילים בהינתן מגבלות על מכירה בחסר
- שווי הוגן בסיכון (VaR)
- טבלאות נתונים
- מטריצות
דרישות המודול:
- מעבר בהצלחה של מודול FV201
- נוכחות חובה ב- 80% מהמפגשים
- הגשת תרגילי הבית
- עמידה בבחינה הסופית של מודול FV202
- מודול FV203: מודלים לתמחור אופציות
מודול זה הינו השלישי מבין ארבעת המודולים המהווים את עקרונות המידול הפיננסי בתוכנת אקסל (POFM- Principles of Financial Modeling). מודול זה מקנה כלים תיאורטיים ומעשיים בתמחור אופציות וחוזים עתידיים ובביטוח תיקי השקעות באמצעות מוצרים נגזרים, תוך שימת דגש ויישום בגיליון אלקטרוני (Excel).
להלן עיקר נושאי הלימוד:
- מבוא לאופציות
- המודל הבינומי לתמחור אופציות
- ההתפלגות הלוג-נורמלית
- מודל בלק-שולס
- ביטוח תיקים
- אופציות ריאליות
- גבולות למימוש מוקדם
- מספרים מקריים
דרישות המודול:
- מעבר בהצלחה של מודול FV201ו- FV202
- נוכחות חובה ב- 80% מהמפגשים
- הגשת תרגילי הבית
- עמידה בבחינה הסופית של מודול FV203
- מודול FV204: איגרות חוב ומח"מ
מודול זה הינו הרביעי מבין ארבעת המודולים המהווים את עקרונות המידול הפיננסי בתוכנת אקסל (POFM- Principles of Financial Modeling). מודול זה מקנה כלים תיאורטיים ומעשיים בניהול תיקי איגרות חוב, תוך שימת דגש ויישום בגיליון אלקטרוני (Excel).
להלן עיקר נושאי הלימוד:
- מח"מ
- אסטרטגיות חיסון
- מידול המבנה העתי
- חישוב תוחלת התשואה הצפויה המותאמת לחדלות פירעון על אג"ח
- מידול המבנה העתי (Nelson–Siegel–Svensson ו-Cubic Spline )
- בעיית ה"הזולה ביותר למסירה" (CTD) בעתידיות על איגרות חוב של ממשלת ארה"ב
דרישות המודול:
- מעבר בהצלחה של מודולים FV201, FV202 ו- FV203
- נוכחות חובה ב- 80% מהמפגשים
- הגשת תרגילי הבית
- עמידה בבחינה הסופית של מודול FV204
- מודול FV205: מידול פיננסי וכלכלי
מודול זה הינו מודול ההתמחות של תוכנית ה-FEM והוא מקנה ידע והבנה בביצוע מידול פיננסי וכלכלי (Financial and Economic Modeling) באמצעות שימוש בפונקציות מתקדמות בתוכנת אקסל או על ידי בניית פונקציות ייחודיות בעזרת שפת התכנות המובנית באקסל (Applications Visual Basic for).
להלן עיקר נושאי הלימוד:
- פונקציות מוגדרות משתמש באמצעות VBA
- סוגים ולולאות
- פקודות מקרו ואינטראקציית משתמש
- מערכים
- אובייקטים
- בניית מודלים כלכליים מורכבים (לרבות BOT ו- PPP)
- מידול שווי פרמיות שליטה, מיעוט, ערך המטרד (Nuisance Value) וניכיון בגין היעדר סחירות (DLOM)
דרישות המודול:
- מעבר בהצלחה של מודולים FV201, FV202, FV203 ו- FV204
- נוכחות חובה ב- 80% מהמפגשים
- הגשת תרגילי הבית
- עמידה בבחינה הסופית של מודול FV205
- דוגמא לבחינה הסופית של מודול FV205 כולל פתרונות
הבחינה שלהלן חוברה על ידי מר רועי פולניצר. מר רועי פולניצר נחשב למומחה בינלאומי בתחום ניהול הסיכונים הפיננסיים, בעל תואר MBA במימון מאוניברסיטת בן גוריון, מכהן כמנכ"ל לשכת מעריכי השווי והאקטוארים הפיננסיים בישראל ועוסק בייעוץ כלכלי ואקטוארי לחברות, משרדי רואי חשבון, משרדי ביקורת חקירתית ומשרדי ייעוץ כלכלי. מר פולניצר נחשב לאחד משלושת המומחים המובילים בארץ בתחומי ניהול הסיכונים, האופציות והנדסה הפיננסית. מר פולניצר מחזיק בהסמכות מעריך שווי מימון תאגידי (CFV), מעריך שווי מימון כמותי (QFV), מודליסט פיננסי וכלכלי (FEM), אקטואר סיכוני שוק (MRA), אקטואר סיכוני אשראי (CRA), אקטואר סיכונים תפעוליים (ORA), אקטואר סיכוני השקעות (IRA), אקטואר סיכוני חיים (LRA) ואקטואר סיכונים פנסיוניים (PRA) מטעם לשכת מעריכי השווי והאקטוארים הפיננסיים בישראל (IAVFA) ובעל הסמכת "מנהל סיכונים פיננסיים" (FRM) מטעם האיגוד העולמי למומחי סיכונים (GARP). הפתרונות נכתבו על ידי מר רועי פולניצר והן על אחריותו.
דף נוסחאות
מעריך השווי האחראי מטעם שווי פנימי: אקטואר רועי פולניצר, FRM
מעריך השווי הראשי של שווי פנימי – מעריכי שווי בלתי תלויים, אקטואר רועי פולניצר, מכהן כיו"ר ומנכ"ל לשכת מעריכי השווי והאקטוארים הפיננסיים בישראל (IAVFA), בעל הסמכות מעריך שווי מימון תאגידי (CFV), מעריך שווי מימון כמותי (QFV), מודליסט פיננסי וכלכלי (FEM), אקטואר סיכוני שוק (MRA), אקטואר סיכוני אשראי (CRA), אקטואר סיכונים תפעוליים (ORA), אקטואר סיכוני השקעות (IRA), אקטואר סיכוני חיים (LRA) ואקטואר סיכונים פנסיוניים (PRA) מטעם לשכת מעריכי השווי והאקטוארים הפיננסיים בישראל (IAVFA), בעל הסמכת מנהל סיכונים פיננסיים (FRM) מטעם האיגוד העולמי למומחי סיכונים (GARP) ובעל הסמכת מומחה לניהול סיכונים (CRM) מטעם האיגוד הישראלי למנהלי סיכונים (IARM).
שווי פנימי – מעריכי שווי בלתי תלויים חבר בלשכת מעריכי השווי והאקטוארים הפיננסיים בישראל (IAVFA) ומתמחה הן בציטוט של מטריצות ריביות להיוון מכשירים (נכסים והתחייבויות) פיננסיים והתחייבויות פנסיוניות והן במתן ייעוץ כלכלי וניתוחים כמותיים במכשירים פיננסיים ובמדידת סיכונים לצורכי יישום הוראות רגולטוריות, תקינה חשבונאית, פיתוח, יישום ותיקוף מודלים בתחומי האקטואריה, ניהול הסיכונים, והערכות שווי למטרות מס, עסקאות, דוחות כספיים ולצרכים משפטיים. בין לקוחות המשרד נמנים, בין היתר, משרדי רואי חשבון, משרדי ייעוץ כלכלי וחברות פרטיות וציבוריות בארץ.
מגזין "סטטוס" מופק ע"י: 
Tags: אקטואריה הערכת שווי כלכלה פיננסים תשואה
